تکرار تنش های سیاسی الزاما بورس را با افت سنگین مواجه نمی کند
به گزارش فی بگیر، بهناز اکبرپور، کارشناس بازار سرمایه، با تکیه بر ارزندگی سهام و رشد سودآوری شرکت ها، اعتقاد دارد تکرار تنش های سیاسی بدون صدمه به زیرساخت های اقتصادی، لزوماً به ریزش سنگین بورس منجر نخواهد شد.
آرمان زارعی: بازار سرمایه از آغاز آبان ۱۴۰۵ روزهای پرنوسانی را پشت سر گذاشته است. بورس تهران در اولین روزهای ماه با فشار فروش و افت فاکتورها مواجه گردید و در پنجم آبان نیز شاخص کل کاهش ۱.۸۸ درصدی را تجربه نمود. این روند در ایام بعد ادامه یافت و شاخص کل تا محدوده ۷.۶ میلیون واحد عقب نشست. با این وجود، امروز شنبه ۱۶ آبان، شاخص کل با جهشی بالاتر از ۱۶۰ هزار واحدی بار دیگر از مرز ۸ میلیون واحد عبور کرد؛ اتفاقی که بار دیگر توجه سرمایه گذاران را به تحولات بورس جلب کرده است.
بهناز اکبرپور، کارشناس بازار سرمایه، در گفتگو با خبرآنلاین با بررسی وضعیت معاملات و عملکرد شرکت های بورسی اظهار نمود: بازار سرمایه طی روزهای اخیر با افت نسبی شاخص کل و نوعی استراحت مقطعی در تابلوی معاملات همراه بوده است تا شرایط سیاسی حاکم بر کشور و منطقه را ارزیابی کند. برای درک بهتر وضعیت بازار، بررسی آمارهای کلان از آغاز امسال می تواند تصویر روشن تری عرضه نماید.
وی اضافه کرد: از آغاز سال تابحال بازدهی شاخص کل به ۱۰۶ درصد و شاخص هم وزن به ۱۲۸ درصد رسیده است. اختلاف عملکرد این دو شاخص نشان میدهد نمادهای کوچک و متوسط بازار نیز با پویایی و استقبال مناسبی از جانب نقدینگی مواجه بوده اند. همین طور میانگین ارزش معاملات روزانه از آغاز سال ۳۵ همت بوده و مجموع ورود نقدینگی واقعی ها به چرخه معاملات به ۷۳ همت رسیده است.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: علیرغم این عملکرد، در معاملات روزهای اخیر حدود ۲۱ همت خروج نقدینگی از بازار ثبت شده و ارزش معاملات نیز به سطوح پایین تر از ۴۰ همت رسیده است. این وضعیت بالاتر از آن که نشان دهنده تغییر بنیادین شرایط بازار باشد، مبین احتیاط موقت بازیگران در مقابل متغیرهای سیاسی و ریسک های سیستماتیک است.
جهش ۲۹۱ درصدی سود خالص شرکت های بورسی در تابستان
اکبرپور با تاکید بر لزوم بررسی وضع بازار از منظر بنیادین و عملکرد واقعی شرکتها اظهار داشت: یکی از مهم ترین اسناد تحلیلی برای ارزیابی چشم انداز بورس، گزارشهای عملکرد فصل تابستان بود که در انتها مهرماه منتشر گردید. این گزارش ها ارقام قابل توجهی از توان سودآوری شرکت های بورسی را به نمایش گذاشتند.
وی توضیح داد: بررسی عملکرد ۵۹۰ نماد بورسی نشان میدهد مجموع سود خالص این شرکتها در تابستان ۱۴۰۵ به رقم بی سابقه ۱۲۱۲ همت رسیده است. این رقم در مقایسه با سود ۳۱۰ همتی تابستان سال گذشته، رشد ۲۹۱ درصدی را نشان میدهد. همین طور سود خالص شرکتها نسبت به ۶۴۶ همت ثبت شده در بهار سال جاری ۸۸ درصد افزایش داشته است.
این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: حتی با محاسبه سود خالص دلاری و تعدیل اثر تورم نیز رشد ۸۶ درصدی نسبت به تابستان ۱۴۰۴ و افزایش ۶۰ درصدی نسبت به بهار ۱۴۰۵ به دست می آید. این ارقام نشان میدهد بدنه اصلی بازار از منظر سودآوری بنیادی در وضعیت مناسبی قرار دارد.
افت یک درصدی فروش شرکتها بدون احتساب پالایشی ها
اکبرپور در ادامه به بررسی گزارشهای تولید و فروش شرکتها در مهرماه پرداخت و اظهار داشت: گزارشهای ماهانه نیز اطلاعات ارزشمندی از وضعیت عملیاتی شرکتها عرضه می کنند. در مهرماه، مجموع مبلغ فروش ۴۶۰ شرکت تولیدی و خدماتی به ۱۴۶۳ همت رسید که در مقایسه با مهر سال قبل رشد ۱۲۰۰ درصدی و نسبت به میانگین شش ماهه سال جاری افزایش ۲۵ درصدی را نشان میدهد.
وی افزود: البته مبلغ فروش شرکتها در نگاه نخست نسبت به شهریورماه با افت ۱۵ درصدی همراه بوده است، اما برای تحلیل دقیق تر این کاهش باید ترکیب شرکتها و سهم گروههای مختلف را درنظر گرفت. شش شرکت پالایشی به سبب نوسانات نرخ محصولات در شرایط اضطرار، وزن بالایی در کاهش مبلغ فروش داشته اند.
این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: اگر این شش شرکت پالایشی را از محاسبات خارج نماییم، مبلغ فروش شرکت های مورد بررسی در مهرماه به ۱۰۲۵ همت می رسد و افت آن نسبت به ماه گذشته تنها یک درصد خواهد بود. ازاین رو عملکرد عملیاتی کلیت بازار در مهرماه تفاوت معناداری با شهریور نداشته و نمی توان از بروز رکود گسترده در فروش شرکتها صحبت کرد.
فاصله ۴۵ درصدی ارز حواله و آزاد به سود سودآوری شرکتها
اکبرپور ضمن اشاره به تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر عملکرد شرکت های بورسی اظهار نمود: در کنار گزارشهای درون شرکتی، روند متغیرهای اقتصادی نیز باید مورد توجه قرار گیرد. فاصله حدود ۴۵ درصدی میان قیمت ارز حواله و ارز آزاد، در کنار سیاست بانک مرکزی برای افزایش تدریجی و آرام قیمت ارز حواله، چشم انداز حاشیه سود شرکتها را بهبود بخشیده است.
وی اضافه کرد: در بازار بورس کالا نیز هم زمان با رشد نرخ دلار آزاد و حواله، قیمت محصولات فلزی، خصوصاً در زنجیره فولاد و محصولات پتروشیمی، روندی صعودی داشته است. حتی گروه هایی مانند سیمانی ها که طی ماه های گذشته با رکود قیمتی مواجه بودند، در هفته های اخیر رشد مناسبی را در بورس کالا تجربه کرده اند.
این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: مجموع این تحولات می تواند به افزایش سودآوری عملیاتی شرکتها منجر شود و در ارزیابی چشم انداز بازار باید آثار این تغییرات را در کنار گزارشهای مالی شرکتها درنظر گرفت.
نسبت P/E بازار به محدوده ۷ واحد رسید
اکبرپور در قسمت دیگری از این گفتگو به وضعیت ارزش گذاری بازار سرمایه اشاره نمود و اظهار داشت: مجموعه تحولات بنیادی و افزایش سودآوری شرکتها سبب شده نسبت قیمت به درآمد یا همان P/E کل بازار با تعدیل مناسبی مواجه شود.
وی توضیح داد: قبل از انتشار گزارشهای تابستان، نسبت P/E بازار به محدوده ۱۰.۳ واحد رسیده بود، اما بعد از انتشار گزارشهای سودآوری و اصلاح اخیر قیمت ها، این نسبت با کاهش قابل توجهی به حدود ۷ واحد رسیده است. این سطح از منظر ارزش گذاری، محدوده ای جذاب و ارزشمند به حساب می آید و انتظار می رود بازار به این شرایط واکنش مثبتی نشان دهد.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: بررسی نمادهای بزرگ و شاخص ساز نیز نشان میدهد این سهم ها از سقف های قیمتی اخیر خود بین ۱۵ تا ۲۵ درصد اصلاح کرده اند و نسبت های مالی آنها در وضعیت ارزشمند ای قرار گرفته است. به همین دلیل، زمینه برای بازگشت این نمادها به مدار صعودی فراهم گشته است.
تکرار تنش سیاسی لزوماً به افت سنگین بورس منجر نمی شود
اکبرپور در ارزیابی سناریوهای سیاسی پیش روی بازار سرمایه اظهار نمود: یکی از موضوعات مهم برای پیش بینی مسیر معاملات در ماه آینده، بررسی احتمال تشدید باردیگر تنش ها و تاثیر آن بر بازار سهام است. اگر تنش احتمالی تکرار شود، اما صدمه ای به زیرساخت های حیاتی اقتصادی کشور وارد نشود، می توان گفت افت های اخیر بازار بخش قابل توجهی از ریسک های سیاسی را پیش خور کرده است.
وی اضافه کرد: در چنین شرایطی نمی توان افتی سنگین و غیرقابل کنترل را برای تابلوی معاملات در نظر گرفت. البته باید توجه داشت که شدت و دامنه واکنش بازار به تحولات سیاسی به ماهیت اتفاقات و میزان تأثیرگذاری آنها بر متغیرهای اقتصادی بستگی دارد.
این کارشناس بازار سرمایه در مقابل، در رابطه با احتمال کاهش تنش های سیاسی و بهبود شرایط دیپلماتیک اظهار داشت: اگر فضای سیاسی و دیپلماتیک به سوی تنش زدایی و بهبود حرکت نماید، فنر فشرده شده قیمتها با سرعت بالایی به سوی ارزش های ذاتی خود آزاد خواهد شد. در چنین شرایطی، ارزندگی ایجادشده در خیلی از نمادها می تواند زمینه ساز افزایش تقاضا و بهبود معاملات شود.
چشم انداز بازار سرمایه در ماههای آینده
اکبرپور در جمع بندی ارزیابی خود از شرایط بازار سرمایه تاکید کرد: وضعیت کلان و بنیادی بازار در شرایط مطلوبی قرار دارد و استراحت های مقطعی و اصلاح های فرسایشی را باید بخشی طبیعی از روندهای صعودی بازار دانست.
وی اضافه کرد: وضعیت سودآوری شرکت ها، خصوصاً در نمادهای کوچک تر و گروههای هم وزن، بسیار مناسب ارزیابی می شود. با عنایت به عملکرد مالی شرکت ها، رشد سودآوری و ارزندگی قیمت ها، انتظار می رود بازار سرمایه در ماههای آینده جریانی آرام، منطقی و پیوسته را در راه رشد و تعادل تجربه کند.
منبع: feebegir.ir
این مطلب را می پسندید؟
(0)
(0)
تازه ترین مطالب مرتبط
نظرات بینندگان در مورد این مطلب